Buy
펀더멘탈 개선 가파르다
포스코인터내셔널 (047050)
26.10.07.
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- 투자의견 Buy, 목표주가 8.3만원
- 3Q26: 전반적으로 다 좋다
- 에너지 비중 상승에도 이익 안정성 높다
- Value Chain 확장 → 높은 성공률
포스코인터내셔널에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 83,000원을 유지한다.
펀더멘탈 개선이 빠르게 보이고 있으나 주가는 그렇지 못하다.
글로벌 상사와 비교했을 때도 ROE (13.2%), 주주환원율 (50%)이 뒤처지지 않는다.
그러나 Valuation (P/B 1.3배)은 여전히 할인되어 있다.
오버행 이슈가 주가에 영향을 주고 있다고 예상되는데 결국 시간이 해결해줄 것이다.
■ 3Q26: 전반적으로 다 좋다
3Q26 영업이익은 4,021억원 (OPM 4.3%)을 기록하면서 컨센서스를 6.9% 상회할 것으로 추정한다.
소재 부문은 인니팜 M&A 효과로 영업이익 1,462억원을 기록할 것으로 예상된다.
전통 트레이딩 부문인 철강, 무역법인의 경우 일부 관세 영향으로 YoY 역성장이 예상된다.
에너지 부문은 세넥스 증산 효과, 발전 수요 호조, 미얀마 가스전 CR (Cost Recovery) 비중 인상 효과로 영업이익 2,559억원이 예상된다.
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