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글로벌 MMORPG 시장, 엔씨에는 기회
NC (036570)
26.10.16.
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- 초기 흥행 반영, ‘아이온2 글로벌’ 추정치 상향
- 초기 흥행 확인, 중요한 것은 트래픽 안정화 속도
- 신작 안착이 어려운 글로벌 MMORPG 시장, 엔씨에는 기회
투자의견 Buy, 목표주가 440,000원, 게임주 Top-pick 의견을 유지한다.
목표주가는 12MF EPS 26,181원에 Target P/E 16.7배를 적용하였다.
‘아이온2 글로벌’의 초기 흥행 성과를 반영해 매출 추정치를 54% 상향 조정했으나, 신작 출시 후 모멘텀 소멸을 고려해 Target P/E를 기존 대비 10% 할인 적용하면서 목표주가는 유지한다.
현 주가는 KB증권 추정치 기준 12MF P/E 8배 미만이다.
■ 초기 흥행 확인, 중요한 것은 트래픽 안정화 속도
‘아이온2 글로벌’의 4Q26 매출은 약 1,840억원 (일매출 약 20억원)으로 추정한다.
초기 흥행은 이미 확인된 만큼 향후 핵심은 트래픽 유지 여부다.
장르 특성상 출시 초기 집중됐던 유저 감소는 자연스러운 현상이나, 하락 속도가 장기 흥행 여부를 가늠할 핵심 지표다.
특히 WoW 트래픽 추이가 20% 이상 감소하는 흐름이 연일 지속된다면, 장기 흥행 가능성에 대한 눈높이 조정이 필요할 것이다.
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