Buy
전방 산업 반등을 기다리는 중
스튜디오드래곤 (253450)
26.10.13.
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- 투자의견 Buy 유지,
- 목표주가 32,000원으로 하향
- 3Q26: 컨센서스 부합 전망
- 글로벌 OTT 오리지널 투자 확대 기대
- 내년엔 미국 시리즈 오더로 성장 동력 확보
목표주가 32,000원으로 하향
스튜디오드래곤에 대해 투자의견 Buy를 유지하나 목표주가를 32,000원으로 하향 조정한다.
전방 산업의 업황 부진이 지속되고 있음을 고려하여 목표 주가는 P/E 22배 (Global OTT 대비 50% 할인)를 적용하여 산출했다.
글로벌 OTT 플랫폼은 최근 콘텐츠 성과 부진으로 시장 점유율이 유튜브 대비 낮아지고 있어 우려가 제기된다.
그러나 글로벌 OTT들은 오리지널 콘텐츠를 다시 강화할 것으로 예상하고, 스튜디오드래곤에 긍정적으로 작용할 것이다.
스튜디오드래곤은 중장기적으로 글로벌 시장 진출, IP 사업 확장으로 성장성을 보여줄 것이다.
■ 3Q26: 컨센서스 부합 전망
3분기 영업이익은 148억원을 기록하면서 컨센서스에 부합할 것이다.
에피소드 수는 64회 (TV 42회, OTT 22회)로 전년 대비 8회차가 감소하겠지만, 글로벌 OTT 향으로 텐트폴 작품인 <천천히 강렬하게>가 22회차 납품되면서 매출액, 영업이익 모두 전년 대비 +12.2% YoY, +40.9% YoY 성장할 것이다.
3분기 인식될 것으로 추정되는 주요 작품은 <내일도 출근> 8화, <포핸즈> 10화, <최애의 사원> 12화 등이다.
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