Buy
미국 진출, 거의 다왔다
HK이노엔 (195940)
26.10.14.
읽는시간 1분
■ 투자의견 Buy, 목표주가 70,000원 유지
HK이노엔에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 70,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 8.21%, 영구성장률 0.5%)으로 산출했으며, 12개월 선행 기준 P/E 17배, EV/EBITDA 11배에 해당한다.
■ 케이캡 재고 조정과 H&B 부문 광고비 영향으로 컨센서스 하회 전망
HK이노엔의 3Q26 실적은 매출액 2,614억원 (+0.2% YoY), 영업이익 262억원 (+1.2% YoY, OPM 10.0%)으로 컨센서스 대비 매출액 4.5%, 영업이익 15.4% 하회할 것으로 전망한다.
국내 케이캡 처방액은 654억원 (+16.5% YoY)으로 두 자릿수 성장을 이어가고 있으나, 파트너사와의 재고 조정으로 매출액이 430억원 (-1.9% YoY)에 그칠 것으로 추정한다.
수액제는 381억원 (-1.9% YoY)으로 3Q25의 높은 기저효과, 중국 케이캡 로열티는 중국 규제 여파로 40억원 수준으로 전망된다.
H&B 부문의 매출은 정상화되었으나 광고비 집행 지속되며 적자가 예상된다.
HK이노엔에 대해 투자의견 Buy와 목표주가 70,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF 방식 (WACC 8.21%, 영구성장률 0.5%)으로 산출했으며, 12개월 선행 기준 P/E 17배, EV/EBITDA 11배에 해당한다.
■ 케이캡 재고 조정과 H&B 부문 광고비 영향으로 컨센서스 하회 전망
HK이노엔의 3Q26 실적은 매출액 2,614억원 (+0.2% YoY), 영업이익 262억원 (+1.2% YoY, OPM 10.0%)으로 컨센서스 대비 매출액 4.5%, 영업이익 15.4% 하회할 것으로 전망한다.
국내 케이캡 처방액은 654억원 (+16.5% YoY)으로 두 자릿수 성장을 이어가고 있으나, 파트너사와의 재고 조정으로 매출액이 430억원 (-1.9% YoY)에 그칠 것으로 추정한다.
수액제는 381억원 (-1.9% YoY)으로 3Q25의 높은 기저효과, 중국 케이캡 로열티는 중국 규제 여파로 40억원 수준으로 전망된다.
H&B 부문의 매출은 정상화되었으나 광고비 집행 지속되며 적자가 예상된다.
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