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피에스케이홀딩스 (031980) 주가전망
첨단 패키징 투자 확대 수혜 가속화
26.10.21.
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- 목표주가 240,000원으로 +9% 상향
- 3Q 실적 컨센 부합 전망, CoWoS발 수혜
- CoWoS/HBM 중심 폭발적인 성장세 기대
피에스케이홀딩스에 대한 투자의견 Buy를 유지하며, 목표주가를 기존 220,000원에서 240,000원으로 +9% 상향한다.
목표주가를 상향 조정한 이유는 첨단 패키징 (TSV / CoWoS) 증설 모멘텀 강화 흐름을 고려해 향후 3년 영업이익 CAGR 추정치를 기존 +40%에서 +52%로 상향했기 때문이다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름 할인법)으로 산출되었고, WACC은 10.86% (COE 10.95%, 60개월 조정 Beta 1.01)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 28.9배, P/B는 6.83배이며, 10월 20일 종가 기준 상승여력은 +34.1%다.
■ 3Q 실적 컨센 부합 전망, CoWoS발 수혜
피에스케이홀딩스의 2026년 3분기 실적은 매출액 817억원 (-10% YoY, +73% QoQ), 영업이익 336억원 (-18% YoY, +144% QoQ, 영업이익률 41.2%)으로 추정되어 컨센서스에 부합할 것으로 전망된다.
TSMC 및 OSAT 업체들의 CoWoS 증설 투자 기조가 강화되고 있는 가운데, 2분기 순연되었던 매출이 일부 반영될 것으로 예상된다.
실적 모멘텀은 4분기부터 더욱 강화될 것으로 기대된다.
CoWoS향 수혜 뿐만 아니라 메모리 고객사들의 HBM 후공정 투자 재개 효과도 본격적으로 반영되기 시작하기 때문이다.
피에스케이홀딩스의 4분기 실적은 매출액 1,282억원 (+149% YoY, +57% QoQ), 영업이익 490억원 (+246% YoY, +46% QoQ, 영업이익률 38.3%)까지 확대될 것으로 추정된다.
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