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피에스케이 (319660) 주가전망
강하고 장기화될 전공정 증설 수혜 기대
26.10.23.
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- 목표주가 180,000원으로 하향
- 3Q 실적 컨센 부합 전망, 수요&Mix 개선
- 고객 공격적인 증설 → 강한 수요 흐름 지속
피에스케이에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가를 180,000원으로 하향한다.
목표주가를 하향 조정한 이유는 원/달러 환율 급락에 따른 환율 전망치 하향 조정 및 수익성에 대한 보수적인 접근 등을 반영해 향후 3년 영업이익 CAGR 추정치를 기존 +55%에서 +50%로 하향했기 때문이다.
목표주가는 DCF 방식 (현금흐름 할인법)으로 산출되었고, WACC은 10.65% (COE 10.78%, 60개월 조정 Beta 0.99)를 적용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd P/E는 26.9배, P/B는 6.22배이며, 10월 22일 종가 기준 상승여력은 +53.6%다.
■ 3Q 실적 컨센 부합 전망, 수요&Mix 개선
피에스케이의 2026년 3분기 실적은 매출액 1,976억원 (+90% YoY, +18% QoQ), 영업이익 557억원 (+138% YoY, +11% QoQ, 영업이익률 28.2%)으로 추정되어 컨센서스에 부합할 전망이다.
① 국내외 메모리 고객사들의 증설 및 전환 투자가 강한 전방 수요로 인해 기존 계획 대비 앞당겨져 더욱 빠른 속도로 진행되고 있고, ② 상대적으로 수익성이 뛰어난 미국 및 중국 고객사 비중이 상반기에 이어 높은 수준으로 유지되고 있기 때문이다.
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