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LG디스플레이 (034220) 주가전망
IT 수요 회복이 관건
26.10.22.
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- 대외 변수 확대 속 실적 변동성 확대 전망
- 4분기 추정 영업이익 2,606억원, +54% YoY
- 2027년 추정 영업이익 7,454억원, +35% YoY
LG디스플레이에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 10,000원을 제시한다.
당분간 메모리 가격 상승과 전방 산업의 수요 불확실성 확대로 실적 변동성이 높아질 전망이다.
메모리 가격 상승세가 지속되는 가운데 PC와 스마트 폰 제조사들의 원가 부담 확대는 세트 가격 인상과 최종 수요 위축으로 이어지고 있으며, 이는 디스플레이 패널을 비롯한 부품 업체들의 판가 인하 압력으로 작용하고 있다.
특히 부품 가격 상승과 거시경제 불확실성이 전방 산업의 수익성을 제약하고 있어, 향후 세트 업체들의 출하량 확대 전략에도 물량 증가에 따른 수익성 개선 효과는 제한적일 전망이다.
다만 W-OLED 패널 출하량은 전년대비 20% 증가한 780만대로 예상되어 대형 OLED 부문은 출하 확대에 힘입어 의미 있는 매출 성장세를 기록할 전망이다.
■ 4분기 추정 영업이익 2,606억원, +54% YoY
3분기 실적은 대형 및 모바일 OLED의 성수기 진입에 따른 출하 증가에도 불구하고, 중형 LCD 패널 출하 축소 영향으로 매출 6.2조원 (+12% QoQ, -10% YoY), 영업이익 2,505억원 (흑자전환 QoQ, -42% YoY, OPM 4%)을 기록했다.
3분기 출하 면적과 면적당 판가는 대형 및 모바일 OLED 패널 출하 확대와 제품 믹스 개선에 힘입어 전분기 대비 각각 4%, 16% 상승했다.
제품 매출 비중은 모바일 42%, IT 29%를 기록했으며, OLED 비중은 67%를 기록했다.
한편 4분기는 계절적 성수기 진입에 따른 출하 면적 증가 (+10%)에도 PC, 모바일 등 세트 수요 둔화와 메모리 가격 상승 영향 등으로 면적당 판가는 +3% 상승에 그칠 전망이다.
이에 따라 4분기 영업이익은 전년대비 54% 증가한 2,606억원으로 추정된다.
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