한 페이지로 보는 2027년 연간 전망
KB Bond
26.11.03.
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- 금리는 피크 (peak), 채권 픽 (pick)
ㅡ 2026년 상반기 반도체 호황으로 성장과 물가 우려를 높이고 주식시장으로 자금이 이동하면서 금리는 상승.
다만, 반도체를 통해 벌어들인 돈이 채권 시장으로 유입될 것으로 예상되는 가운데, 성장에 대한 시장의 눈높이는 높아짐.
2분기 중 낙수효과에 대한 경계감으로 금리는 반등하겠지만, 연말로 갈수록 안정되는 물가로 금리는 하락할 전망.
10-3년 스프레드는 상반기 축소된 이후 하반기로 갈수록 금리인하에 대한 기대감이 나타나면서 확대될 전망 (11/2)
ㅡ 2026년과 반대 방향으로 나타날 2027년의 머니무브.
정부는 162.3조원의 미래대응기금을 신설.
여유재원은 104.4조원이나, 올해 초과세수를 반영하면 최대 152.6조원까지 확대될 전망.
OCIO를 통해 투자될 이 자금은 환율 부담과 투자 기간을 고려해 국내 채권, 특히 2~3년 만기 채권 비중이 높을 것이며 20~75조원 이상의 채권 수요가 발생할 것으로 예상.
또한, 상반기 주식시장 호황으로 예금 감소, 보험사와 은행 등이 주식시장으로 자금을 집행하면서 채권시장은 약세.
하지만, 7월 이후 증시가 부진하면서 주식형 펀드 잔고는 감소하고 채권형 펀드 잔고는 반등하면서 재차 채권 시장으로 자금이 유입되고 되고 있는 모습.
상반기 국민연금의 국내 채권 비중 (16.8%)도 목표 (23.1%)를 하회하고 있으며, 반도체 기업들의 현금 보유 및 건강보험료 증가도 채권시장으로의 자금 유입 요인
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