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DB하이텍 (000990) 주가전망
환율 충격은 일시적, 업황 개선은 지속적
26.11.11.
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- 목표주가 160,000원으로 하향
- 3Q 실적 컨센 하회 전망, 환율 급락 영향
- 8인치 파운드리 쇼티지 수혜 기대
DB하이텍에 대한 투자의견 Buy를 유지하지만, 목표주가를 기존 200,000원에서 160,000원으로 -20% 하향한다.
목표주가는 DCF (현금흐름 할인법) 방식으로 산출되었으며, WACC 11.45% (COE 12.35%, 세후 COD 3.07%, 60개월 조정 Beta 1.19), 영구성장률 4.47%를 적용했다.
목표주가의 12개월 선행 Implied P/E는 16.3배, P/B는 2.39배이며, 11월 10일 종가 기준 상승여력은 +82.4%다.
■ 3Q 실적 컨센 하회 전망, 환율 급락 영향
DB하이텍의 2026년 3분기 실적은 매출액 3,992억원 (+7% YoY), 영업이익 1,047억원 (+30% YoY, 영업이익률 26.2%)으로 추정되어 컨센서스를 하회할 전망이다.
지난 3월 결정된 파운드리 가격 1차 인상 효과 (+5%, 6월 실적부터 반영 시작)와 풀가동 효과가 온기 반영되는 점은 긍정적이다.
반면 원/달러 환율 급락 (2Q26 1,502원 → 3Q26 1,418원)으로 파운드리 사업의 실적 개선 폭이 기대치 대비 미미할 것으로 예상되며, 펩리스 비즈니스도 계절적 영향으로 전분기 대비 부진한 실적이 전망된다.
환율 영향을 배제한 파운드리 비즈니스의 전분기 대비 매출 성장률은 미드~하이싱글 수준으로 추정된다.
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