Hold
HMM (011200) 주가전망
이익의 정점 통과 중
26.11.12.
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- 목표주가 23,000원, 투자의견 Hold 유지
- 3Q26 영업이익 1.4조원 (+370% YoY).
- 시장 컨센서스 58.5% 상회
- `27년 예상 OP 1.2조원 (-55.5% YoY). 컨테이너선 수급 악화 반영해 전망치 하향
- 투자의견 Hold 이유:
- ① 신규 컨테이너선박 건조로 선복량 증가
- ② 수에즈 운하 정상화 시 선복량 증가 효과
- ③ 해운사들의 해상운송 능력 정상화 중
HMM에 대해 투자의견 Hold와 목표주가 23,000원 (DCF, WACC 9.6%, TGR 4.4%, 12개월 포워드 implied P/B 0.78배, 11월 12일 기준 상승여력 11.1%)을 유지한다.
3Q26 영업이익이 기대를 상회했으나, 향후 운임 하락 정황은 강화되고 있어 투자의견 Hold를 유지한다.
■ 3Q26 영업이익 1.4조원 (+370% YoY)
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시장 컨센서스 58.5% 상회
HMM의 3Q26 영업이익은 1.4조원 (+370% YoY)으로 시장 컨센서스와 KB증권의 전망을 각각 58.5%, 42.3% 상회했다.
영업이익이 급증한 것은 중동전쟁의 여파로 해운사들의 실질 공급이 축소된 가운데, 해운사들이 반복적으로 운임인상에 성공한 결과다.
HMM의 3Q26 컨테이너선 운임은 전년동기대비 54.8% 상승했고, KB증권의 예상을 7.9% 상회했다.
유럽, 미주서안 등 주요 동서항로의 시황이 빠르게 개선되면서, HMM의 운임이 예상보다 높았다.
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