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DB하이텍 (000990) 주가전망
정상화될 실적과 주주환원 확대에 주목
26.11.13.
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- 목표주가 160,000원 유지
- 3Q 실적 컨센 하회: 환율 급락, 자회사 부진
- 실적 정상화와 주주환원 확대로
- 가파른 주가 상승 흐름 기대
DB하이텍에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 160,000원을 유지한다.
목표주가는 DCF (현금흐름 할인법) 방식으로 산출되었으며, WACC 11.64% (COE 12.58%, 세후 COD 3.07%, 60개월 조정 Beta 1.22), 영구성장률 4.46%를 적용했다.
목표주가의 12개월 선행 Implied P/E는 16.2배, P/B는 2.45배이며, 11월 12일 종가 기준 상승여력은 +94.4%다.
■ 3Q 실적 컨센 하회: 환율 급락, 자회사 부진
DB하이텍의 2026년 3분기 실적은 매출액 4,034억원 (+8% YoY), 영업이익 900억원 (+12% YoY, 영업이익률 22.3%)을 기록해 영업이익이 컨센서스를 -19% 하회했다.
파운드리 가격 1차 인상 효과 (+5%, 6월부터 반영)와 풀가동 효과가 온기 반영되었으나, 원/달러 환율 급락 (2Q26 1,502원 → 3Q26 1,418원)과 연결 자회사 (펩리스) 부진 영향이 겹쳐 부진한 실적을 기록했다.
다만 별도 (파운드리) 기준 영업이익은 980억원을 시현해 KB증권 추정치를 -8% 하회하는 수준에 그쳤다.
환율 영향을 배제한 파운드리 비즈니스의 전분기 대비 매출 성장률은 +5%였다.
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