현대중공업(009540)

실적도 수주도 ""무난""

■목표주가 140,000원으로 상향조정, 투자의견 Hold 유지

현대중공업에 대한 6개월 목표주가를 기존 125,000원에서 140,000원 (12M Fwd.
수정BPS ? Target PBR 0.85배)으로 12.0% 상향조정한다.
목표주가의 상향은 12M Fwd.
기간의 변경과 수익추정치 조정, Target PBR 상향조정 등을 반영한 데 따른 것이다.
신조선가와 국제유가의 상승으로 조선주에 대한 투자심리가 개선되고 있는 점을 반영하여 Target PBR을 기존 0.7배에서 0.85배로 상향조정하였다.

■3분기 영업손실 규모는 2분기 대비 1/3 수준으로 감소할 전망

현대중공업은 올해 3분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 3조 863억원 (-18.9% YoY), 영업손실 493억원 (적자전환 YoY, 영업이익률 -1.6%)을 기록할 것으로 전망된다.
매출액과 영업손익 모두 컨센서스와 차이가 크지 않아 특별한 이슈가 되지는 않을 것으로 판단된다.
수주잔고 부족이 직접적인 매출감소로 연결되고 있는 가운데 매출감소에 따른 고정비부담 증가와 건조선가 하락, 원자재가격 상승 등이 손익에 부정적으로 작용한 것으로 추정된다.