현대일렉트릭(267260)

3분기 실적은 컨센서스 충족할 것으로 전망

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목표주가 75,000원으로 하향 조정, 투자의견 Buy 유지

현대일렉트릭의 6개월 목표주가를 기존 80,000원에서 75,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 0.75배)으로 6.3% 하향 조정한다.
목표주가 하향은 2018~2020년 실적추정치 하향 조정과 12M Fwd.
기간변화 등을 반영한 것으로 Target PBR 조정은 없었다.
목표주가 하향 조정에도 불구하고 최근 주가하락으로 상승여력이 23.8%에 이르는 점을 반영하여 투자의견은 기존의 Buy로 유지한다.

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3분기 실적은 전분기 대비 수익성 개선될 전망

현대일렉트릭의 올해 3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 5,003억원 (+6.7% YoY), 영업이익 104억원 (-65.7% YoY, 영업이익률 2.1%)을 기록할 것으로 추정된다.
매출액과 영업이익 모두 컨센서스 (매출액 4,930억원, 영업이익 80억원)를 소폭 상회하겠으나, 그 차이가 의미 있게 크지는 않을 것으로 예상된다.
해외법인 인수에 따른 연결범위 변화로 매출액은 전년 동기대비 소폭 증가했으나 조선사들의 건조물량 감소와 중동지역 물량감소, 원자재가격 상승 등이 원가에 부담으로 작용한 것으로 추정된다.