현대로템(064350)

신흥국 통화 약세로 부진한 3분기 실적 시현

■목표주가 22,500원으로 하향 조정, 투자의견 Hold 유지

현대로템에 대한 6개월 목표주가를 기존 28,000원에서 22,500원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 1.4배)으로 19.6% 하향 조정한다.
목표주가의 하향은 부진한 3분기 실적을 반영한 실적추정치 하향 조정, 12M Fwd.
기간의 변화, 글로벌 증시 하락에 따른 Peer 그룹 Valuation 하락 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가 하향 조정으로 최근 종가대비 상승여력이 8.4%로 크지 않아 투자의견은 기존의 Hold를 유지한다.

■3분기 실적은 컨센서스 하회

현대로템의 올해 3분기 실적은 매출액 6,060억원 (-7.1% YoY), 영업손실 65억원 (적자전환 YoY, 영업이익률 -1.1%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스 (매출액 6,510억원, 영업이익 170억원)를 하회했다.
방산 및 플랜트부문의 신규수주 부진과 필리핀 마닐라 및 호주 시드니 전동차 등 일부 해외철도 프로젝트들의 매출반영이 더디게 진행되고 있는 점이 실적에 부담으로 작용한 것으로 추정된다.