KT(030200)

부동산 매출 증가라는 플러스 알파

■목표주가 39,000원, 투자의견 Buy유지: 1) 5G를 구현하기 위한 자산이 강점, 2) 부동산 자산의 수익화

KT에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 39,000원을 유지한다.
KT의 투자포인트는 5G를 구현하기 위한 자산 (관로 등)이 강점으로 작용하고 있다는 점과 함께 부동산 자산 수익화가 가속화되는 점이다.

■부동산 자산의 본격적인 수익화

KT의 부동산 매출액은 2018년 4,500억원대에서 2020년 기준 7,000억원대로 증가할 전망이다.
부동산 매출 증가는 호텔 운영 수익 및 기업형 임대주택 수익, 기존 전화국 국사에 대한 임대 수익이 주도할 것으로 예상된다.
지난 7월 개장한 동대문 Novotel 호텔이 본격적으로 이익에 기여할 것으로 기대되며, 2019년 연간 기준 230억원의 매출액 (객실 가동률 60% 가정, 투숙요금 20만원 가정 시)을 시현할 것으로 기대한다.
한편, KT의 기업형 임대주택 ‘리마크빌’은 현재 4개 곳에 위치하고 있으며, 2019년 연간 기준 140억원의 매출액이 안정적으로 발생할 것으로 예상한다.
한편, 2012년부터 기존 전화국 국사의 공간에 대한 임대 수익은 꾸준히 증가하여 1,500억원대의 수익이 발생하고 있다.