GS건설(006360)

안정적인 이익레벨. 빛이 날 수주

■투자의견 Buy, 목표주가 58,500원.
업종 차선호주

GS건설에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 58,500원을 유지한다.
① 분기당 2,000억원 이상의 영업이익을 기대할 수 있는 기초체력이 갖추어졌고, ② 2019년 큰 폭의 해외수주 증가가 기대되는 만큼 업종 내에서 이익과 모멘텀의 균형이 가장 잘 이뤄진 종목이다.
주택시장 둔화에 따른 성장성 우려가 존재하지만, 오히려 개선되는 플랜트 업황 속에서 GS건설이 가진 경쟁력과 수주 파이프라인에 집중할 필요가 있다는 판단이다.
업종 차선호주로 추천한다.

■4Q18 Preview:
매출액 3.1조원.
영업이익 2,027억원

2018년 4분기 GS건설의 연결기준 매출액은 3.11조원 (-1.6% YoY, -2.6% QoQ), 영업이익은 2,027억원 (+97% YoY, -13.3% QoQ)을 기록할 것으로 전망된다.
사우디 PP12 준공손실 (KB증권 예상 250억원) 반영 가능성이 존재하지만, 주택/건축 부문의 안정적인 매출과 이익률을 바탕으로 영업이익 호조가 이어질 것으로 판단된다.