GS건설(006360)

쌓여가는 입찰 파이프라인이 결실을 맺을 때

■투자의견 Buy, 목표주가 58,500원.
업종 최선호주 제시

GS건설에 대한 투자의견 Buy와 목표주가 58,500원을 유지한다.
① 분기당 2,000억원 이상의 영업이익을 기대할 수 있는 기초체력이 확인되었고, ② 2019년 큰 폭의 해외수주 증가가 기대되는 만큼 업종 내에서 이익과 모멘텀의 균형이 가장 잘 이뤄진 종목이다.
주택시장 둔화에 따른 우려가 존재하지만, 오히려 개선되는 플랜트 업황 속에서 GS건설이 가진 경쟁력과 수주 파이프라인에 집중할 필요가 있다는 판단이다.
업종 최선호주로 상향하여 추천한다.

■4Q18 Review:
안정적 주택 매출 바탕으로 컨센서스 상회

GS건설은 4Q18 연결기준 매출액 3.2조원 (+2.2% YoY, +1.2% QoQ), 영업이익 2,225억원 (+116.2% YoY, -4.9% QoQ), 지배주주순이익 973억원 (흑자전환 YoY, -27.7% QoQ)의 실적을 발표하였다.
사우디 PP12 추가원가 300억원 반영에도 UAE RRE 현장 등의 300억원 환입과 주택/건축 부문의 안정적인 매출과 이익률을 개선을 바탕으로 영업이익 호조가 이어졌다.