스카이라이프(053210)

컨센서스를 하회한 실적이나 서비스 및 플랫폼 매출 개선은 긍정적

■4Q18 별도기준 영업이익 170억원 (+3.1% YoY): KB증권 추정치 상회
- 스카이라이프의 4Q18 별도 기준 영업수익은 1,678억원 (-1.8% YoY, +0.3% QoQ), 영업이익은 170억원 (+3.1% YoY, +89.1% QoQ)으로 영업이익 기준 컨센서스 (Fnguide 기준) 185억원을 하회하였으나, KB증권의 추정치 160억원은 상회하는 실적을 기록
?마케팅비용 (판매수수료 249억원)의 감소가 KB증권의 추정치 (판매수수료 202억원)를 상회하는 실적의 주 요인

■서비스 매출액 및 플랫폼 매출액이 증가하였다는 점은 긍정적
- 서비스 매출액은 전분기 대비 소폭 개선된 815억원 (+0.1% QoQ)을 기록.
가입자 수 (위성전용, Olleh TV Skylife 포함)가 전분기 대비 5만명 감소 (-1.2% QoQ)하였음에도 불구하고, ARPU가 6,325원 수준으로 전분기 대비 상승 (+1.1% QoQ)하였기 때문임.
UHD 가입자 등 ARPU가 높은 고객 유치 (4Q18 4.9만명)에 따른 수익성 개선으로 판단함.
가입자 감소세 둔화 시 서비스 매출액의 턴어라운드도 기대됨