두산밥캣(241560)

그룹 계열사들의 재무리스크에 따른 우려는 과도

■목표주가 39,000원으로 하향조정, 투자의견 Buy 유지

두산밥캣에 대한 6개월 목표주가를 기존 41,000원에서 39,000원으로 4.9% 하향조정한다.
목표주가의 하향조정은 12M Fwd.
기간의 변화, 수익추정치 하향조정, Peer그룹의 밸류에이션 멀티플 변화 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가의 하향조정에도 불구하고 최근 종가대비 29.4%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존의 Buy를 유지한다.

■컨센서스 상회하는 양호한 1분기 실적 기대

두산밥캣의 2019년 1분기 실적은 매출액 1조 214억원 (+17.4% YoY), 영업이익 1,090억원 (+15.6% YoY, 영업이익률 10.7%)을 기록할 것으로 예상되어 매출액과 영업이익 모두 컨센서스 (매출액 9,863억원, 영업이익 1,041억원)를 상회할 것으로 추정된다.
양호한 경기를 바탕으로 한 견조한 북미지역 수요와 딜러들의 재고확충, 가격할인과 보상판매 등의 프로모션효과 등이 양호한 실적의 배경으로 추정된다.