대양전기공업(108380)

점진적인 업황개선 기대

■목표주가 15,000원으로 상향 조정, 투자의견 Hold 유지

대양전기공업에 대한 6개월 목표주가를 기존 13,000원에서 15,000원 (12M Fwd.
EPS ? Target PER 10.0배)으로 15.4% 상향 조정한다.
목표주가의 상향은 12M Fwd.
기간의 변경과 수익추정치 조정 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가 상향 조정에도 불구하고 새로 제시하는 목표주가가 최근 종가와 큰 차이가 없어 투자의견은 기존의 Hold를 유지한다.
업황 및 실적개선의 속도가 충분하지 않음을 감안하면 보수적인 접근이 요망된다.

■1분기 실적은 전년동기대비 큰 폭으로 개선될 전망

대양전기공업의 2019년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 347억원 (+43.9% YoY), 영업이익 27억원 (+23.7% YoY, 영업이익률 7.7%)을 기록한 것으로 추정된다.
매출액과 영업이익 모두 전년동기대비 큰 폭의 개선이 기대되지만 이는 지난해 매출이 4분기에 집중되었던 데 따른 영향이 크다.
매출액 증가에도 불구하고 영업이익률은 지난해 1분기 9.0%에서 이번 분기에는 7.7%로 하락한 것으로 추정된다.