현대일렉트릭(267260)

업황 및 실적 정상화에는 시간이 더 필요

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목표주가 21,000원으로 하향 조정, 투자의견 Hold 유지

현대일렉트릭에 대한 6개월 목표주가를 기존 26,000원에서 21,000원으로 19.2% 하향 조정 한다.
새로 제시하는 목표주가는 실적추정치 하향 조정 및 이에 따른 ROE 변화, 무위험 이자율과 베타 등 PBR-ROE 모델의 주요 가정치 변화 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가 하향 조정으로 최근 종가대비 상승여력이 제한적인 점을 감안하여 투자의견은 기존의 Hold를 유지한다.

■국내 설비투자 감소 및 ESS화재 등으로 실적부진 지속 중

현대일렉트릭은 2019년 1분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 4,179억원 (-2.8% YoY), 영업손실 320억원 (적자확대 YoY, 영업이익률 -7.7%)을 기록해 외형과 이익 모두 시장 기대치를 크게 하회했다.
국내 발전 및 송배전 설비투자 감소 및 지연에 따른 전력기기 물량감소와 ESS화재 발생 이슈로 인한 에너지솔루션 부문의 부진 등이 부담으로 작용하였다.