GS건설(006360)

훌륭한 펀더멘탈에 그렇지 못한 주가

■투자의견 Buy, 목표주가 53,000원.
업종 차선호주 제시

GS건설에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 53,000원을 유지한다.
① 분기 2,000억원 이상의 영업이익이 무난히 기대되고, ② 대형사 M/S가 확대되는 주택시장에서 지속적 수혜가 예상된다.
③ 부진한 해외수주는 실망스럽지만 다운스트림 분야에서 회사가 쌓아온 트랙 레코드와 인적 자원을 감안하면 중장기적인 수주증가 가능성이 높다.
펀더멘탈이 꾸준히 개선되는 만큼 수주에 대한 회사 의지가 확인되어 가면서 할인도 해소될 것으로 판단한다.
차선호주로 제시한다.

■2Q19 Preview:
매출액 2.8조원, 영업이익 2,317억원
시장기대치 부합 전망

2019년 2분기 GS건설의 연결기준 매출액은 2.8조원 (-21.8% YoY, +7.6% QoQ), 영업이익은 2,317억원 (+5.7% YoY, +21.3% QoQ), 지배주주순이익은 1,496억원 (+4.1% YoY, +17.6% QoQ)을 기록하면서 매출과 영업이익 모두 시장기대치에 부합할 전망이다.
주택과 플랜트 매출 감소에 따라 외형 역성장은 불가피하지만 원가나 판관비상에 특별한 이슈가 없어 영업이익은 전년동기 대비, 전 분기 대비 모두 증가할 것으로 기대된다.