스카이라이프(053210)

콘텐츠 강화전략을 기대하게 되는 2Q19 실적

■2Q19 영업이익은 컨센서스를 하회

?스카이라이프는 2Q19 연결기준 매출액 1,742억원 (+1.0% YoY), 영업이익 171억원 (-13.0% YoY, 영업이익률 9.8%)의 실적을 발표
?Fnguide기준 영업이익 컨센서스인 196억원은 하회하였으나, KB증권의 영업이익 추정치 174억에는 거의 부합한 수준으로 판단함
?전년동기 대비 매출액은 증가하였으나 영업이익이 감소한 이유는 가입자가 감소하면서 서비스 매출액은 43억원 감소 (-5.2% YoY)하였으나, 낮은 영업이익률의 기타 매출액 (가전결합판매 등)이 51억원 증가 (+ 21.2% YoY)했기 때문임

■UHD가입자 증가는 긍정적이나 위성전용 가입자의 일부 감소가 아쉬운 실적

?높은 요금수준의 UHD가입자가 2Q19 2.9만명 순증하였으나, 일반 위성전용 가입자 감소 3.5만명, IPTV와 결합상품인 OTS 가입자 0.6만명이 감소하면서 전체 가입자 1.2만명 감소한 실적임
?가입자의 일부 감소에도 불구하고 홈쇼핑 송출수수료의 플랫폼 매출액은 2Q19 실적과 유사한 561억원의 실적을 거뒀다는 점은 긍정적.
6월 말 마무리된 2019년도 홈쇼핑 송출수수료 협상의 결과가 반영된 것으로 판단함