밸류에이션 높은 방어주 비중 축소: NEE, WM 편출

미국주식 포트폴리오 전략

Summary
미중 무역분쟁 불확실성이 큰 고비를 넘겼고, 주요국에서 경기 부양에 나서려는 움직임이 감지되고 있다.
경기 우려가 높아질 것이라는 예상으로 편입한 방어주 중에서 밸류에이션이 높은 종목을 포트폴리오에서 편출하도록 한다.
해당 종목은 넥스트에라 에너지, 웨이스트 매니지 먼트다.
시장 변동성 증가 구간에서는 다소 높은 밸류에이션에도 불구하고 방어주에 대한 투자 매력이 높았지만, 시장 변동성 감소 구간에서는 이들 종목의 수익률은 시장을 하회할 수 있다.

시장 완화에 대한 시그널
중국의 대출 우대금리 인하와 독일 재무부의 550억 달러 규모의 재정 정책은 시장 상승 기대감을 높이고 있다.
美 트럼프 대통령은 연준의 금리 인하를 압박하고 있으며, 시장의 관심은 23일 예정된 잭슨홀 연설 (연방준비제도 의장 연설)에 몰려있다.
미 상무부의 화웨이 거래 제한 유예 기간 90일 연장 소식도 미중 무역분쟁의 긴장감을 덜어내고 있다.

지난 포트폴리오 전략 (9월)을 통해 성장 + 방어주 전략을 유지하되, 1) 연준의 과감한 완화 기대가 높아질 경우와 2) 미중 무역분쟁이 격화되지 않는다는 신호가 추가 감지될 경우, 방어주 비중을 축소할 것이라고 언급한 바 있다.