GS건설(006360)

모멘텀 확보가 중요해진 순간

■투자의견 Buy,
목표주가 44,500원으로 하향.
실적보다 모멘텀이 중요한 순간

GS건설에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 44,500원을 제시한다.
목표주가는 12개월 선행 BPS의 0.8배 수준으로 BPS의 기간 변경과 적용 ROE의 변경 (7.6% → 7.0%) 등을 반영하여 기존 대비 7.3% 하향한 값이다.
다소 저조한 3분기 실적에 국내 주택공급과 해외수주 모두에서 모멘텀이 부족하다.
실적보다는 주택공급 증가와 적극적인 해외수주 의지가 향후 주가 움직임에 중요한 요소로 작용할 전망이다.


■3Q19 Preview:
매출 부진에 따른 실적 부진 전망

2019년 3분기 GS건설의 연결기준 매출액은 2.53조원 (-20.9% YoY, -1.8% QoQ), 영업이익은 1,888억원 (-19.3% YoY, -8.3% QoQ), 지배주주순이익은 1,172억원 (-12.9% YoY, -18.1% QoQ)을 기록할 것으로 전망한다.
금년도 국내분양 저조와 해외수주 부진의 영향으로 매출액 감소 폭이 크게 나타나면서 영업이익 및 지배주주순이익이 시장기대치를 하회할 것으로 판단된다.