SK(034730)

SK바이오팜 가치와 높은 주주환원율에 주목

■투자의견 Buy, 목표주가 32만원으로 커버리지 개시

KB증권은 SK에 대해 6개월 목표주가 320,000원 (12M Fwd.
BPS ? Target PBR 1.20배), 투자의견 Buy로 리서치 커버리지를 개시한다.
목표주가는 무위험 이자율 1.28%, 시장위험프리미엄 5.84%, 영구성장률 1.35%, Sustainable ROE 8.34% 등을 가정한 PBR-ROE 모델로 산정했다.
2019년 예상 실적기준 Implied PER은 19.8배, PBR 1.34배 수준이며, 전일 종가대비 상승여력은 32.8%이다.

■400여개 계열사 거느린 SK그룹의 지주회사

㈜SK는 국내 재계서열 3위인 SK그룹의 지주회사로 국내 109개, 해외 337개 등 총 446개의 계열사를 거느리고 있으며, 이 중 SK이노베이션과 SK텔레콤 등 총 275개의 기업을 연결실적에 반영하고 있다.
6월 말 기준 연결 자산총계는 128.5조원, 2019E 연결매출액은 101.8조원이며, 각 부문별 매출액 비중은 SK이노베이션 51.8%, SK텔레콤 17.5%, SK네트워크 13.5%, 자체사업 3.1%이다.