복합기업(201050)

소액주주를 위한 지주회사는 없다

■지주회사업종 6개월 투자의견 Neutral로 커버리지 개시

KB증권은 지주회사업종에 대해 6개월 투자의견 Neutral로 리서치 커버리지를 개시한다.
주가하락으로 NAV 대비 높은 할인율을 부여 받고 있으나 일부 종목을 제외하면 단기적인 상승여력은 크지 않은 것으로 판단된다.
지주회사업종 Top pick은 SK (Buy, TP: 320,000원), 관심종목으로는 LG (Buy, TP: 85,000원)와 현대중공업지주 (Buy, TP: 420,000원)를 제시한다.

■지주회사는 기본적으로 대주주의 지배력 확대와 상속 및 후계를 위한 제도

지주회사는 기본적으로 대주주가 적은 자본으로 중층적 지배구조를 형성해 다수의 계열사를 지배하기 위한 수단이다.
이러한 태생적 한계에 더해 상속과 후계구도를 염두에 둔 일감몰아주기와 부실계열사 지원, 사익편취 등의 빈번한 발생은 투자자들이 실적과 업황 외에도 수많은 변수들을 고려해야 하게끔 만들었다.

■일감몰아주기 수혜기업 찾기나 지배구조개편 수혜주 찾기는 Old Idea