한국조선해양(009540)

LNG선 비중 증가와 그에 따른 수익성 개선에 주목

■ 3분기 실적은 컨센서스 부합

한국조선해양은 2019년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)이 매출액 3조 6,427억원 (+12.4% YoY), 영업이익 303억원 (+4.8% YoY, 영업이익률 0.8%)을 기록했다고 공시
매출액과 영업이익 모두 컨센서스에 부합해 무난한 실적으로 판단됨
세전이익과 순이익은 유형자산 처분이익 67억원, 외환관련 손익 288억원 등의 영향으로 예상치를 상회

■ 현대삼호중공업의 수익성 개선 고무적

3분기 실적에서 가장 인상적인 부분은 자회사 현대삼호중공업의 실적개선.
현대삼호중공업은 3분기에 매출액 8,805억원, 영업이익 463억원으로 영업이익률 5.3% 달성
이는 지난해 3분기 영업이익률 -7.9%나 올해 2분기 1.7% 대비 현저히 개선된 수준으로 환율상승과 LNG선 비중 증가 등이 주된 요인인 것으로 추정
실제로 현대삼호중공업의 매출액 중 LNG선 비중은 2분기 26%에서 3분기에 38%로 크게 증가했고, 4분기에는 40%를 상회할 전망임

■ 그룹합산 1~9월 누적 신규수주는 목표 대비 45.4% 수준