SK텔레콤(017670)

마케팅비용이 예상 상회한 점을 제외하면 모든 부문이 호실적

■3Q19 영업이익은 KB증권 추정치와 컨센서스를 하회

SK텔레콤은 3Q19 매출액 4.56조원 (+9.0% YoY, +2.8% QoQ), 영업이익 3,021억원 (-0.7% YoY, -6.4% QoQ)의 실적을 발표
KB증권의 직전 영업이익 추정치 3,252억원을 7.0% 하회하는 수준 (Fnguide 최근 3개월 기준 영업이익 컨센서스 3,281억원)
별도 기준 마케팅 비용이 7,878억원 (추정 마케팅 비용 7,600억원)으로 예상을 상회하였으나, 비통신 부문의 실적이 만회하는 모습을 보임

■휴대폰 ARPU는 추정치를 1.3% 상회 (3Q19 휴대폰 ARPU 32,976원으로 추정)

3Q19 휴대폰 ARPU는 32,976원 수준으로 추정되어 직전 추정치인 32,544원을 1.3% 상회.
이는 5G 가입자 증가 및 휴대폰 가입자 중심의 신규가입자 유치, 소비자의 데이터 사용량 증가에 기인함
1Q19를 저점으로 무선ARPU가 반등세를 보이고 있으며, SK텔레콤은 3Q19에 이어 2020년에도 5G 가입자 증가, 휴대폰 가입자 중심의 신규가입자 유치, 소비자의 데이터 사용량 증가로 인해 ARPU 증가세가 지속될 것으로 기대 (SK텔레콤은 실적 컨퍼런스 콜에서 한 자릿수 중반 정도의 ARPU 상승이 가능할 것을 시사, KB증권의 4Q20 휴대폰 ARPU 추정치는 4Q19 대비 6.5% 상승, 10/25 리포트 참고)