부동산(404010)

실적에서 엿보는 리츠 투자 아이디어 (3): 물류

■미국 물류리츠에 우호적 환경 예상되나 종목별 차별화 지속 전망

미국 물류리츠에 우호적 환경 예상되나 종목별 차별화 지속 전망
코로나19 확산의 영향으로 미국 리츠가 전반적으로 부진한 가운데 물류리츠 주가는 비교적 양호한 흐름을 보이고 있다.
코로나19가 이커머스로의 전환을 가속화 시키고 이에 따라서 물류 리츠가 구조적인 성장을 이어갈 것이라는 기대감이 작용한 것이다.
미국 리츠 중에서 데이터센터 리츠와 함께 가장 안정적인 펀더멘탈을 보유하고 있는 자산군으로 판단되나 투자자 입장에서는 ① 미국의 소비 회복이 더딜 경우 물류리츠의 성장 기대감도 낮아져야 한다는 점, ② 유가하락의 직접적인 영향이 예상되는 남부지역에 개발 파이프라인이 많은 물류리츠는 경영 부담이 가중될 수 있는 상황이라는 점은 기억해 둘 필요가 있다.
금융시장의 불확실성이 급격히 해소될 경우 낙폭과대주의 주가회복에 초점을 맞출 필요가 있겠으나 불확실성이 지속될 것으로 판단된다면 ① 안정성 (재무구조)이 확보되고 ② 시장지배력이 높은 물류 리츠 혹은 ③ 차별적인 비니지스 모델을 보유한 물류 리츠에 집중하는 전략이 필요하다.
(4/10, 물류 리츠 안에서도 옥석 가르기가 중요).