HPSP (403870) 주가전망

포텐셜은 여전히 상당하다

■ 투자의견 Buy 유지,
목표주가 32,000원으로 하향

HPSP에 대한 투자의견 Buy를 유지하고, 목표주가는 12MF EPS 추정치의 조정으로 32,000원으로 하향(-20%)한다.
① 2nm 공정을 포함한 주요 파운드리 업체들의 증설로 인한 매출 회복과 ② 해외 고객사 다각화가 주요 실적 상승 요인이다.
목표주가는 DCF 방식으로 산출했으며, WACC 7.0%, 영구성장률 2.9%를 적용했다.
KB증권 추정치 기준 목표주가의 12개월 선행 Implied P/E는 25.0배이며, 5월 20일 종가 기준 상승여력은 43.8%다.

■ 1Q25 컨센서스 하회, 매출 이연의 영향

HPSP의 2025년 1분기 매출액은 369억원 (-44.6% QoQ, -2.2% YoY), 영업이익은 187억원 (-47.6% QoQ, -6.3% YoY, OPM 50.7%)을 기록하며 컨센서스 매출액과 영업이익을 하회했다.
작년 4분기 매출의 조기 인식 분과 올해 2분기로 이연된 인식이 존재했다.