KT(030200)

신규가입자 시장 안정으로 2Q20 실적예상치 상회 기대

■목표주가 36,000원, 투자의견 Buy 유지
KT에 대한 목표주가 36,000원, 투자의견 Buy를 유지한다.
KT의 목표주가는 Payout Discount Model (DDM)로 산정하였으며, 현 주가대비 54.8% 상승여력이 있는 수준이다.
KT의 투자포인트는 비용 효율화에 따라 실적 개선, B2B 사업의 성장세 부각, 우호적 주주환원 정책 등이다.
단기적으로는 마케팅 비용 감소로 인한 실적 개선으로 통신업종이 타 섹터 대비 차별적인
실적을 시현할 것으로 기대된다는 점이 주가에 긍정적으로 작용하는 요인으로 기대된다.


■2Q20영업이익은 3,588억원으로 컨센서스를 상회할 전망
KT의 2Q20 영업이익은 3,588억원으로 전망되면서 KT에 대한 영업이익 컨센서스 (Fnguide 최근 3개월 기준)인 3,307억원을 상회하는 실적을 보일 것으로 전망한다.
KB증권의 직전 추정치
3,387억원 대비해서도 8.4% 상승한 수준이다.
추정치 상향의 주요 이유는 5G 가입자 등 매출액 증가요인이 존재하는 가운데 마케팅 비용이 직전 추정 대비 일부 감소할 것으로 예상되기 때문이다.
게다가, IDC 사업 등 B2B 사업부문에서도 긍정적인 실적을 보일 것으로 기대된다.