LG(003550)

LG CNS 지분매각 등으로 양호한 2분기 실적 기대

■ 목표주가 87,500원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

㈜LG에 대한 12개월 목표주가를 기존 75,000원에서 87,500원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 0.72배)으로 16.7% 상향조정한다.
목표주가 변경은 수익추정치 조정 (2020년과 2021년 지배순이익 각각 58.1%와 3.7% 상향)과 12M Fwd.
기간 변화 및 각종 가정 (무위험수익률, 베타, 영구성장률 등)의 변화에 따른 자기자본비용 변화 (7.91%→7.73%) 등을 반영한데 따른 것이다.
목표주가 상향조정으로 최근 종가대비 15.4% (배당수익 포함 시 18.7%)의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■ LG CNS 지분매각 관련 이익 등으로 양호한 2분기 실적 기대

㈜LG의 2020년 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 1조 6,327억원 (+0.8% YoY), 영업이익 3,415억원 (+26.0% YoY, 영업이익률 20.9%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 소폭 상회할 것으로 예상된다.
특히 세전이익과 순이익은 시장예상치를 크게 상회할 전망인데, 이는 자회사 LG CNS 지분 일부 매각과 관련한 이익이 2분기 실적에 반영될 것으로 예상되기 때문이다.
㈜LG는 2분기 중에 LG CNS지분 85% 중 35%를 약 1조원 (장부가 1,361억원)에 매각하여 세전 8,639억원의 매각차익이 발생한 것으로 추정된다.