키움증권(039490)

2Q20 Review: Brokerage 및 Trading 이익 크게 개선

■투자의견 Hold 유지, 목표주가는 108,000원으로 3.3% 상향
2020년 연결순이익 14.4% 상향

키움증권에 대한 투자의견 Hold를 유지하고 목표주가는 108,000원으로 직전대비 3.3% 상향한다.
2분기 연결기준 지배주주순이익은 2,199억원으로 KB증권 전망치 2,017억원 및 컨센서스 1,715억원을 상회하였으며 이를 반영하여 2020년 연결 순이익 전망치를 3,604억원으로 직전대비 14.4% 상향하였다.
목표주가 108,000원은 12M Fwd BVPS 102,881원에 Target multiple 1.05배 (sustainable ROE: 7.8%→ 7.9%, COE: 7.7%→7.6%, g: 1.6%)를 적용하여 산출하였다.


■2분기 연결순이익은 2,199억원으로 KB증권의 전망치 및 컨센서스 상회.
Brokerage 수수료 수익 증가와 PI 및 연결대상 수익증권의 평가손익 회복 때문

2분기 연결기준 지배주주순이익은 2,199억원으로 전분기 94억원 대비 크게 증가하였다.
원인은