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DB손해보험(005830)
2Q20 Review: 우수한 합산비율 + 대규모 처분이익
2020.08.12
읽는시간 4분
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■DB손해보험에 대한 투자의견 Buy 유지, 목표주가 70,000원으로 8.5% 상향.
목표주가 상향 원인은 multiple 보다는 BVPS가 8.4% 상향되었기 때문임
DB손해보험에 대한 투자의견은 Buy를 유지하고 목표주가는 64,500원에서 70,000원으로 8.5% 상향한다.
2Q20 별도기준 순이익은 2,119억원으로 전년동기대비 97.9% 증가하였으며 KB증권의 전망치 1,387억원 및 컨센서스를 크게 상회하였다.
이를 반영하여 2020년 별도기준 순이익을 4,983억원으로 16.5% 상향한다.
목표주가 70,000원은 12M Fwd BVPS 113,472원에 Target multiple 0.64배 (Sustainable ROE: 7.75%→ 7.80%, COE: 11.42%→11.29%, g: 1.5%)를 적용하여 산출하였다.
목표주가 상승의 가장 큰 원인은 BVPS가 직전대비 8.4% 상향되었기 때문이다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 1분기에 이어 2분기에도 상위사 중 가장 우수한 합산비율을 시현한 것으로 평가되며, 2) 코로나19의 영향으로 장기 위험손해율 및 자동차보험 손해율에서 기존 전망치 대비 우수한 실적이 예상되기 때문이다.
목표주가 상향 원인은 multiple 보다는 BVPS가 8.4% 상향되었기 때문임
DB손해보험에 대한 투자의견은 Buy를 유지하고 목표주가는 64,500원에서 70,000원으로 8.5% 상향한다.
2Q20 별도기준 순이익은 2,119억원으로 전년동기대비 97.9% 증가하였으며 KB증권의 전망치 1,387억원 및 컨센서스를 크게 상회하였다.
이를 반영하여 2020년 별도기준 순이익을 4,983억원으로 16.5% 상향한다.
목표주가 70,000원은 12M Fwd BVPS 113,472원에 Target multiple 0.64배 (Sustainable ROE: 7.75%→ 7.80%, COE: 11.42%→11.29%, g: 1.5%)를 적용하여 산출하였다.
목표주가 상승의 가장 큰 원인은 BVPS가 직전대비 8.4% 상향되었기 때문이다.
투자의견 Buy를 유지하는 이유는 1) 1분기에 이어 2분기에도 상위사 중 가장 우수한 합산비율을 시현한 것으로 평가되며, 2) 코로나19의 영향으로 장기 위험손해율 및 자동차보험 손해율에서 기존 전망치 대비 우수한 실적이 예상되기 때문이다.
