LG(003550)

주요 자회사들의 실적 추정치 상향 및 지분가치 증가에 주목

■ 목표주가 100,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

㈜LG에 대한 12개월 목표주가를 기존 87,500원에서 100,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.81배)으로 14.3% 상향조정한다.
목표주가 변경은 수익추정치 조정 (2020년과 2021년 지배순이익 각각 -19.7%와 +7.6% 조정)과 12M Fwd.
기간 변화 및 각종 가정 (무위험수익률, 베타, 영구성장률 등)의 변화 등을 반영한데 따른 것이다.
목표주가 상향조정으로 최근 종가대비 17.2% (배당수익 포함 시 20.1%)의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■ 2분기 실적은 컨센서스 부합하는 무난한 수준 기록

㈜LG의 2Q20 연결실적은 매출액 1조 4,950억원 (-7.7% YoY), 영업이익 3,593억원 (+32.5% YoY, 영업이익률 24.0%)을 기록했다.
매출액은 컨센서스를 소폭 하회했으나 영업이익은 시장예상치를 소폭 상회하여 전반적으로 무난한 실적으로 판단된다.
다만 세전이익은 LG CNS 매각차익이 당초 예상과 달리 손익계정이 아니라 자본계정으로 반영되면서 예상치를 하회했는데, 이를 반영하여 2020년 지배순이익 추정치를 19.7% 하향조정하였다.