KT(030200)

일회성 인건비용 발생보다 본업 호조세에 주목

■ 목표주가 36,000원, 투자의견 Buy 유지

KT에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 36,000원을 유지한다.
KT에 대한 투자포인트는 ARPU 개선 및 마케팅 비용 효율화에 따른 무선 실적 개선, AI/DX사업 등 B2B사업의 성장세 부각, 우호적 주주 환원 정책에 있다.

■ 3Q20 영업이익은 일회성 비용 발생으로 인하여 컨센서스를 하회할 전망

KT의 3Q20 영업이익은 2,686억원 (-14.0% QoQ, -21.4% YoY)으로 직전 추정치 대비 23% 낮은 수준의 실적을 전망한다.
시장컨센서스를 19.4% 하회하는 수준이다.
주된 원인은 일회성
인건비용이다.
KT와 KT의 노조는 지난 9월 22일 금년 임금 단체 협상을 마무리하면서 해당 비용 (800억원 수준)이 3분기 실적에 반영될 것으로 예상된다.
언론에 따르면 임단협 합의 안에는
임금 2% 인상, 인당 200만원의 일시금 지급 등이 포함되어 있다 (9/23 아시아타임즈).
그러나 주목해야할 것은 5G 가입자 증가 등에 따른 무선서비스 실적 개선에 주목할 필요가 있다고