두산밥캣(241560)

지배구조 변화 시 배당증액 기대

■ 목표주가 35,000원으로 상향조정, 투자의견 Buy 유지

두산밥캣에 대한 12개월 목표주가를 기존 32,500원에서 35,000원 (12M Fwd.
BVPS X Target P/B 0.78배)으로 7.7% 상향조정한다.
목표주가 상향조정은 12M Fwd.
기간 변화 및 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 변화 (8.02%→7.74%) 등을 반영한 데 따른 것이다.
새로 제시하는 목표주가가 최근 종가대비 19.9%의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■ 3분기 실적은 컨센서스 상회할 전망

두산밥캣의 2020년 3분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 1조 748억원 (-4.7% YoY), 영업이익 1,014억원 (-8.1% YoY, 영업이익률 9.4%)을 기록해 매출액과 영업이익 모두 컨센서스를 상회할 전망이다.
코로나19의 영향에서 완전히 벗어나지는 못했지만 SSL과 CTL, MEX 등 주력장비의 경우 북미와 유럽 주요국들의 경제활동 재개로 2분기 대비로는 개선된 것으로 추정된다.
또한 미니 트랙로더, 툴캣, 콤팩트 트랙터 등 소규모 농장과 정원 등을 가꾸는데 필요한 GME (Ground Maintenance Equipment) 장비의 판매호조세도 3분기 실적에 기여한 것으로 판단된다.