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키움증권(039490)
3Q20 Review: 주식시장 상승 구간에서 높은 수익성 유지
2020.11.13
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy 유지, 목표주가는 130,000원으로 직전대비 13.0% 상향
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 130,000원으로 직전대비 13.0% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2분기에 이어 3분기에도 어닝 서프라이즈를 시현하며 주식시장 상승 구간에서 높은 수익성을 시현했으며, 2) 해외주식 수수료, IB 수수료 등에서 견조한 성장세를 시현하고 있기 때문이다.
주식시장 변동에 따라 실적 변동성이 확대될 수밖에 없다는 점은 분명 약점이지만 4분기 주식시장의 강세기조를 감안하면 4분기에도 우수한 실적이 예상된다.
3분기 연결순이익은 2,634억원으로 KB증권 전망치 1,960억원 및 컨센서스를 크게 상회하였으며 이를 반영하여 2020년 연결순이익 전망치를 6,105억원으로 직전대비 18.3% 상향한다.
목표주가 130,000원은 12M Fwd BVPS 118,299원에 Target multiple 1.1배 (Sustainable ROE: 8.16%→8.35%, COE: 7.8%, g: 1.6%)를 적용하여 산출하였다.
키움증권에 대한 투자의견 Buy를 유지하고 목표주가는 130,000원으로 직전대비 13.0% 상향한다.
투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 2분기에 이어 3분기에도 어닝 서프라이즈를 시현하며 주식시장 상승 구간에서 높은 수익성을 시현했으며, 2) 해외주식 수수료, IB 수수료 등에서 견조한 성장세를 시현하고 있기 때문이다.
주식시장 변동에 따라 실적 변동성이 확대될 수밖에 없다는 점은 분명 약점이지만 4분기 주식시장의 강세기조를 감안하면 4분기에도 우수한 실적이 예상된다.
3분기 연결순이익은 2,634억원으로 KB증권 전망치 1,960억원 및 컨센서스를 크게 상회하였으며 이를 반영하여 2020년 연결순이익 전망치를 6,105억원으로 직전대비 18.3% 상향한다.
목표주가 130,000원은 12M Fwd BVPS 118,299원에 Target multiple 1.1배 (Sustainable ROE: 8.16%→8.35%, COE: 7.8%, g: 1.6%)를 적용하여 산출하였다.
