KT(030200)

배당주, 초고속 인터넷에 대한 관심이 필요한 시점

■ 목표주가 36,000원, 투자의견 Buy 유지

KT에 대해 투자의견 Buy, 목표주가 36,000원을 유지한다.
KT에 대한 투자포인트는 우호적인 주주환원 정책, ARPU 개선 및 마케팅 비용 효율화에 따른 무선사업 부문 실적 개선과 함께 AI/DX 사업 등 B2B 사업의 성장세가 부각된다는 점에 있다.
뿐만 아니라 최근 사회적 거리두기 격상으로 초고속 인터넷 환경 개선 동향에 수혜를 볼 것이라는 점도 실적 개선의 동인으로 작용할 것이 기대된다.

■ 4Q20 영업이익은 컨센서스를 상회할 전망

KT의 4Q20 영업이익은 2,521억원 (-13.8% QoQ, +70.1% YoY)으로 시장 컨센서스를 22% 상회하는 수준으로 전망한다.
주된 원인은 계절적인 비용 발생에도 불구하고, 무선서비스의 실적 개선이 주효하다고 판단한다.
한편, IPTV 사업부문은 3Q20 마무리한 홈쇼핑 송출수수료 협상이 실적에 반영되면서 유료방송 사업 부문 ARPU와 매출액을 견인할 것으로 예상한다.
게다가 기가인터넷 가입자의 비중이 증가하고 있다는 점은 초고속인터넷 부문 실적을 개선하는 요인이다.