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Buy
삼성생명(032830)
대규모 특별배당 유입 결정에 따라 이익 전망치 상향
2021.01.28
읽는시간 4분
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■투자의견 Buy, 목표주가 95,000원 유지
삼성생명에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 95,000원을 유지한다.
삼성전자가 발표한 특별배당 및 정규배당을 반영하여 삼성생명의 2021년 연결기준 지배주주 순이익 전망치를 1조 6,658억원으로 직전 전망치 대비 7.1% 상향한다.
이익 전망치 상향에도 불구하고 목표주가를 유지하는 이유는 1) 특별배당 수익은 KB증권의 전망치 4,489억원을 크게 상회한 8,019억원으로 결정됨에 따라 2021년 이익 전망치 상향의 근거가 되겠지만 2) 정규배당 수익은 1,833억원(분기기준, 연간기준 7,331억원)으로 KB증권의 전망치 8,000억원 대비 감소하였기 때문이다.
특별배당의 큰 폭 증가는 매우 긍정적이지만 지속가능성을 감안할 때 정규배당의 변화가 더 중요하다고 판단된다.
목표주가 95,000원은 12M Fwd BVPS 246,261원에 Target multiple 0.37배 (Sustainable ROE: 3.5%, COE: 6.6%, g: 1.7%)를 적용하여 산출하였다.
삼성생명에 대한 투자의견 Buy 및 목표주가 95,000원을 유지한다.
삼성전자가 발표한 특별배당 및 정규배당을 반영하여 삼성생명의 2021년 연결기준 지배주주 순이익 전망치를 1조 6,658억원으로 직전 전망치 대비 7.1% 상향한다.
이익 전망치 상향에도 불구하고 목표주가를 유지하는 이유는 1) 특별배당 수익은 KB증권의 전망치 4,489억원을 크게 상회한 8,019억원으로 결정됨에 따라 2021년 이익 전망치 상향의 근거가 되겠지만 2) 정규배당 수익은 1,833억원(분기기준, 연간기준 7,331억원)으로 KB증권의 전망치 8,000억원 대비 감소하였기 때문이다.
특별배당의 큰 폭 증가는 매우 긍정적이지만 지속가능성을 감안할 때 정규배당의 변화가 더 중요하다고 판단된다.
목표주가 95,000원은 12M Fwd BVPS 246,261원에 Target multiple 0.37배 (Sustainable ROE: 3.5%, COE: 6.6%, g: 1.7%)를 적용하여 산출하였다.
