SK(034730)

실적개선과 지배구조 개편 가능성에 주목

■12개월 목표주가 360,000원으로 상향, 투자의견은 Buy 유지

㈜SK에 대한 12개월 목표주가를 기존 265,000원에서 360,000원 (12M Fwd.
BVPS ? Target P/B 1.32배)으로 35.8% 상향조정한다.
이는 ① 수익추정치 조정 (2021년, 2022년 지배순이익 각각 11.2%, 17.4% 상향조정), ② 12M Fwd.
기간 변화, ③ 하우스 차원의 시장위험 프리미엄 변경 (20년 5.93% → 21년 7.37%) 및 베타와 무위험수익률 등 각종 가정의 변화에 따른 자기자본비용 변화 (7.55%→8.08%) 등을 반영한 데 따른 것이다.
목표주가 상향조정으로 전일 종가대비 15.8% (배당수익 포함 시 18.0%)의 상승여력을 확보하여 투자의견은 기존 Buy를 유지한다.

■SK이노베이션 등 연결자회사 주가상승으로최근 3개월간 70% 이상 주가급등

㈜SK의 주가는 지난해 10월 말 이후 3개월간 70.4% 급등하여 같은 기간 31.3% 상승한 KOSPI 수익률을 크게 상회하였다.
전반적인 시장상승에 더해 SK이노베이션 123.1% 등 주요 계열사들의 주가상승이 ㈜SK의 주가에도 긍정적인 영향을 미친 것으로 판단된다.
이에 따라 SK바이오팜 IPO 모멘텀 소멸로 지난해 6월 중순 이후 보여준 4개월 이상의 주가부진에서 완전히 벗어났다.