빅히트 (352820)

연이은 사상 최대 실적

■ 목표주가 226,000원 → 270,000원으로 19.5% 상향, 투자의견 Buy 유지
- 빅히트의 목표주가를 기존 226,000원에서 270,000원으로 상향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
목표주가를 상향하는 이유는 1) 2021년과 2022년 데뷔 예정인 신인그룹들의 수익 기여를 반영하고, 2) 포스트 코로나19 시대에 오프라인 콘서트 매출 성장률을 기존 3yr CAGR 316%에서 391%로 상향 조정하였으며, 3) 네이버, 와이지엔터테인먼트, UMG 등과의 비유기적 성장을 고려하여 2021년 및 2022년의 순이익 추정치를 상향했기 때문이다 (표 5).

■ WACC 7.98%, 영구성장률 4.15%, EXIT Multiple EV/EBITDA 7.6배
- 목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출했으며, WACC 7.98% (COE 7.98%, 세후 COD 3.06%, 52주 조정 Beta 0.99), Exit Multiple EV/EBITDA 7.6배를 적용하여 Implied 영구성장률 (2032년 이후) 4.15%를 사용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd.
P/E는 60.0배, P/B는 22.06배이다.
2월 23일 종가기준 상승여력은 18.2%이다.