대상 (001680)

당분간 가격인상은 난망

■ 목표주가 36,000원 → 31,000원으로 13.9% 하향, 투자의견 Buy 유지
- 대상의 목표주가를 기존 36,000원에서 31,000원으로 하향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
목표주가를 하향하는 이유는 1) 최근 정부의 가공식품 가격인상 자제 협조 요청에 따라 당초 전망했던 것보다 가격 인상 시기가 지연되고,
2) 2021년의 market risk premium이 기존 5.93%에서 7.37%로 상향되어 COE가 기존 6.65%에서 7.66%로 상승한 데 기인한다.

■ WACC 7.01%, 영구성장률 1.72%
- 목표주가는 DCF 방식 (현금흐름방식)으로 산출했으며, WACC 7.01% (COE 7.66%, 세후 COD 1.11%, 52주 조정 Beta 0.95)를 적용했다.
영구성장률로 국고채 30년물 최근 3개월 수익률인 1.72%를 사용했다.
목표주가에 대한 Implied 12M Fwd.
P/E는 7.2배, P/B는 0.90배이다.
3월 29일 종가기준 상승여력은 24.0%이다.