빅히트 (352820)

달콤한 복숭아 (Peaches)가 빅히트 손 안에

■ 목표주가 270,000원 → 305,000원으로 13.0% 상향, 투자의견 Buy 유지
- 빅히트의 목표주가를 기존 270,000원에서 305,000원으로 상향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
목표주가를 상향하는 이유는 하이브 (이하 종목명 빅히트)의 100% 자회사 Big Hit America가 Ithaca Holdings를 인수함에 따라 1) 글로벌 아티스트 파이프라인이 강화되고, 2) MD 상품이 다양화될 것을 기대하며 위버스 매출성장률을 기존 3yr CAGR 19.1%에서 27.5%로 상향, 2021년 ~ 2023년의 순이익 추정치를 상향했기 때문이다 (표 4).
Ithaca Holdings 인수 자금 조달을 위한 유상증자로 희석되는 EPS보다 비유기적 성장을 통한 EPS Growth가 더 크다는 판단이다.

■ Ithaca Holdings 인수를 위해 유상증자 단행
- 빅히트는 지난 2일 빅히트의 100% 자회사인 빅히트 아메리카를 통해 Ithaca Holdings를 인수했다.
이를 위해 빅히트 아메리카는 약 1조원 규모의 유상증자를 결정하고, 신규발행주식 9억 5천만주 전량을 모회사인 빅히트가 취득한다고 공시했다.
빅히트는 자금조달을 위해 기존 주주들을 우선 대상으로 하여 약 4,400억원 규모의 유상증자를 단행할 예정이다.
Ithaca Holdings의 주요 관계자들은 빅히트와의 협력을 공고히 하기 위해 빅히트의 3자배정 유상증자에 참여, 이로 인해 빅히트는 약 1,820억원의 자금을 조달하게 되었다.
최종적으로 빅히트는 기존 보유 현금 및 두 차례의 유상증자로 약 2조원 가량의 현금을 보유하게 되었으며, Ithaca Holdings를 인수하는 대가로 약 1.2조원을 지출해야 한다.