삼성에스디에스 (018260)

물류BPO사업은 확실히 좋은 국면

■투자의견 Buy, 목표주가 26만원 유지

삼성SDS에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 26만원을 유지한다.
삼성SDS에 대한 투자포인트는
1) 삼성전자 등 계열사의 높아진 CAPEX와 해외 매출액 증가로 IT투자 및 물류 매출액이 확대되고 있다는 점, 2) 코로나19 이후 디지털 전환 수요가 큰 폭으로 증가하면서 비계열사 향 매출액이 증가하고 있다는 점이다.



■시장 기대에 부합하는 2Q21 실적

삼성SDS의 2Q21 영업이익은 2,247억원으로 컨센서스 (Fnguide 최근 3개월 기준2,296억원)와 KB증권의 추정 영업이익 (2,305억원)에 부합하는 실적을 보였다.
부문별로는 IT서비스 영업이익 1,886억원 (KB증권 추정치 2,014억원), 물류사업 영업이익 361억원 (KB증권 추정치 282억원)의 실적을 거뒀다.
물류 사업 부문은 해상/항공 화물 운임이 함께 상승하면서 물류 프로세스 아웃소싱 수요가 증가하고 있음에 따른 수혜를 보고 있는 것으로 보인다.
화물운임 변동성이 클 때, 물류 BPO 사업 수요가 확대된다.