미래에셋증권 (006800)

2Q21 Review: 투자자산 평가이익 기여도 확대

■ 투자의견 Buy, 목표주가 12,500원 유지

미래에셋증권에 대한 투자의견 Buy, 목표주가 12,500원을 유지한다.
2Q21 연결기준 지배주주순이익은 3,437억원으로 KB증권의 전망치 대비 7.5%, 컨센서스 대비 21.0% 높은 수준을 시현하였다.
투자자산의 평가이익이 2분기 실적에 반영될 것으로 예상하였지만 그 규모가 당초 예상보다 크게 반영되었기 때문이다.


■ 기 투자자산에 대한 불확실성 해소 진행, 하반기 주주환원정책 시행 기대

투자의견을 Buy로 유지하는 이유는 1) 기 투자자산에 대한 불확실성 해소가 진행되고 있으며
2) 이번 분기 디디추싱 관련 평가이익 반영에 이어 하반기에도 그랩 등 Pre IPO 투자 자산의 평가이익이 반영될 예정이기 때문이다.
또한 3) 2021년 주주환원 정책 관련 자사주 소각이 아직 이루어지지 않았다는 점에서 내년 주주총회 이전까지 전체 주주환원율 (배당 포함)내에서 이루어질 가능성이 존재하기 때문이다.
다만 1) 평가이익은 확정된 수익이 아니라는 점,