KT (030200)

양수겸장 (兩手兼將), 인플레이션 우려를 넘을 수 있는 카드

■투자의견 Buy, 목표주가 40,000원 유지

KT에 대한 목표주가 40,000원과 투자의견 Buy를 유지한다.
DDM 모델에 따라 산출한 목표주가다.
KT의 투자포인트는 주주 환원 정책 강화와 함께 통신 사업이 호조세를 보이고 있다는 점, 비통신 사업의 확장성이 커지고 있다는 점이다.
실적 개선에 기반한 주주환원 정책 강화는 일부 통신업종 투자자들의 인플레이션 관련 우려를 넘어설 수 있는 요인이라고 판단한다.


■3Q21 실적 Preview: 영업이익 3,660억원, 컨센서스 부합 예상

3Q21 KT의 실적은 매출액 6.12조원 (+1.9% YoY), 영업이익 3,660억원 (+24.5% YoY)으로 시장의 기대치 (Fnguide 최근 3개월 기준 영업이익 컨센서스 3,658억원)에 부합하는 수준일
것으로 예상한다.
직전 분기 영업이익 4,758억원 대비 하회할 전망이지만, 이는 통상 2Q에 이루어지던 임금단체협상이 마무리되면서 9월 16일자로 금년 인상분이 소급 적용될 것이기