하이브 (352820)

3Q21 Preview: 앞으로가 더 기대되는 사상 최대 실적

■ 목표주가 360,000원 → 430,000원으로 19.4% 상향, 투자의견 Buy 유지

하이브의 목표주가를 기존 360,000원에서 430,000원으로 19.4% 상향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
4분기 BTS의 미주 투어를 시작으로 오프라인 콘서트가 본격적으로 시작되고 (Q Growth), 높아진 아티스트의 인지도를 바탕으로 티켓 가격이 상승 (P Growth)한 것을 실적 추정치에 반영했다.
이에 2021E~2023E 영업이익 성장률 추정치를 기존 30.2%에서 38.7%로 상향한 것이 목표주가 상향의 주된 원인이다.

■ 3Q21 Preview: 영업이익 661억원 (+64.6% YoY)으로 컨센서스 하회하나 사상 최대 실적 전망

3분기 하이브의 연결기준 매출액은 3,425억원 (+80.3% YoY, +22.9% QoQ), 영업이익은 661억원 (+64.6% YoY, +136.0% QoQ, 영업이익률 19.3%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 733억원을 9.8% 하회할 것으로 예상하지만, 사상 최대 실적이라는 점에서 긍정적으로 평가한다.
BTS, TXT가 국내에서 앨범을 발매하면서 약 500만장의 앨범을 판매했으며, 세븐틴 온라인 팬미팅, 인더숲 BTS/세븐틴편, BTS 맥도날드 MD 및 MUSTER 소우주 팬미팅 MD가 실적에 반영되면서 사상 최대 실적이 예상된다.
이에 3분기 앨범과 콘텐츠, MD/라이선스 매출액은 각각 191.2% YoY, 273.2% YoY, 9.7% YoY 증가하면서 실적에 기여할 전망이다.