와이지엔터테인먼트 (122870)

3Q21 Preview: 본업과 투자 모두 성공적

■ 목표주가 82,000원 → 85,000원으로 3.7% 상향, 투자의견 Buy 유지

와이지엔터테인먼트의 목표주가를 기존 82,000원에서 85,000원으로 3.7% 상향 조정하고, 투자의견은 현재 주가 수준과 상승여력을 고려하여 Buy를 유지한다.
자회사 YG Plus의 비즈니스
모델 개선과 함께 블랙핑크 멤버들의 솔로 활동이 이어지면서 아티스트 IP가 보다 풍부해졌다.
이에 2021E~2023E CAGR 영업이익 성장률 추정치를 기존 21.5%에서 23.1%로 상향한 것이
목표주가 상향의 주된 원인이다.

■ 3Q21 Preview: 영업이익 166억원 (+352.5% YoY)으로 사상 최대 영업이익 전망

3분기 와이지엔터테인먼트의 연결기준 매출액은 927억원 (+41.5% YoY, +10.8% QoQ), 영업이익은 166억원 (+352.5% YoY, +58.9% QoQ, 영업이익률 17.9%)을 기록하며 영업이익 기준 컨센서스 129억원을 29.2% 상회하면서 사상 최대 분기 영업이익을 달성할 것으로 기대한다.
단, 영업외 단에서 텐센트뮤직의 지분 가치 하락 (약 -200억원으로 추정)으로 인해 세전이익과 지배주주순이익은 적자를 기록할 것으로 예상한다.